财务水平净利率同比小幅下滑债务规模扩大带来成本上升

财务水平：净利率同比小幅下滑，债务规模扩大带来成本上升

保利上半年实现营业收入737.06亿元、同比增长3.6%，净利率18.07%、同比下滑0.15%。保利上半年资产负债率为77.67%，同比下降2%，略低于行业平均水平0.9个百分点。同时有息债务中，占比近七成长期借款规模以21%的速度增长，仅次于短期借款的增长速度，这使得营业成本中“偿还利息”较2019年同期增长了2.1个百分点。虽然凭借信用优势，保利的融资成本仅为4.84%，远低于行业均值，但随着债务规模的不断扩大，仍将带来财务成本的上升，一定程度上削弱企业的盈利能力。

土地策略：把握上半年土地市场窗口期，聚焦核心城市高质量扩大土储规模

截至今年上半年保利新增土储44宗，与去年同期持平，新增建筑面积984万平方米，同比增长19%，取地成本820亿元，同比增长54%。上半年保利在核心城市取地占比达86%，同比进一步增长7%，其更加聚焦于一二线城市取地，使得取地成本大幅提高。

发展战略：坚持“一主两翼”，聚焦核心城市及城市群，强化综合服务能力

保利上半年地产销售业务收入673亿元，占总收入的91.3%，房地产开发建设和销售始终是保利的核心业务，其主力开发产品仍然坚持以刚需和改善类现金流产品为主。同时，其在物管、投资和代理业务等方面持续发展，不断强化综合服务能力。其中，保利上半年投资业务收益21.06亿元，同比增长139%;物管业务收入36.01亿元，同比增长27.6% 。