中南上半年资产负债率为百分之98同比下降129个百分点但仍高于行业平均水平

财务水平：短期偿债能力提升，利润水平仍处于行业地位

盈利：上半年中南实现营业收入296.9亿元，同比增长27.3%，其中房地产业务结算收入208.3亿元，同比增长35.1%，占比整体营收的约70%，主要由于中南竣工面积同比大幅增长303%，大量项目竣工结算所致。

利润水平方面，上半年中南因结算结构差异导致毛利率水平同比下降4个百分点至19.4%，处于行业较低水平。长期以来，低利润水平一直是中南所面临的问题，今年初深交所曾就该问题向中南发函问询。中南表示，结合企业的基因和现状，希望以不高的利润率，但更好周转率和确定性，实现好的资产回报率。

偿债：中南上半年资产负债率为89.48%，同比下降1.29个百分点，但仍高于行业平均水平。截至上半年，中南现金余额281.5亿元，其短债比为1.19，较上年末增加13.3%，短期偿债能力进一步提升。中南上半年有息负债781.4亿元，较上年末增加10.7%，其中债券等债务融资工具，融资成本区间为7.30%-10.88%，中南相对较高的融资成本，也将减弱整体盈利水平。

土地策略：库存土储三、四线为主力，有意愿适度增加一、二线资源占比

截至今年上半年中南新增土储45宗，新增计容面积约689万平方米，新增土地成本约4400元/平方米，较上年平均土地成本下降15.4%。

截止 2020 年 6 月末，中南共有 418 个项目，在建项目规划建筑面积合计约 3144 万平方米，未开工项目规划建筑面积合计约 1267 万平方米。在全部项目 4411 万平方米可竣工资源中，一、二线城市面积占比约35%，三、四线城市面积占比约 65%。

发展战略：坚持定位大众主流产品，坚持以快速周转对冲低利润风险

中南的发展战略较为明确、清晰，坚持大众主流的住宅产品定位与坚持快速周转，截至今年上半年，中南项目获取到销售的平均周期保持在7-8个月，企业希望用周转效率来对冲低利润风险。

发展布局上，聚焦长三角、珠三角以及内地人口密集的核心城市，适度增加一、二线城市的资源占比。目前中南土储货值仍以三、四线城市居多，不排除下半年至明年期内中南或将重点提升一、二线城市投资比重。