爆雷房企被迫退市第一单！昔日“江西最大龙头房企”经历了什么？

06.04.2023

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导读：房企新力控股停牌已满18个月，根据港交所上市规则，新力控股退市在即。

作者 |第一财经 马一凡

拥有“江西最大龙头房企”和“中国最年轻上市房企”名号的房企新力控股（02103.HK），在港交所敲钟上市仅一年零十个月后就开始停牌，如今停牌已满18个月，根据港交所上市规则，新力控股退市在即。

从初创成立到跻身资本市场，新力控股只用了九年时间，但从上市到退市亦仅用了三年多。发家快、陨落更快，这家江西最大本土房企曾在房地产热潮中快速壮大，现在又重新归于沉寂。

新力遭港交所被动除牌后，一批投资人将损失惨重。而经过3月份的港股年报季，更多房企及其旗下物业上市公司仍在持续不断加入“停牌潮”。

神秘富豪花10年成为千亿房企总裁

4月6日，港交所发布公告称，新力控股的股份自2021年9月20日起暂停买卖，根据《上市规则》第6.01A(1)条，若该公司未能于2023年3月19日前复牌，港交所可将该公司除牌。

而新力控股目前确实未能于2023年3月19日前履行复牌指引，港交所宣布，自4月13日上午9时起，新力控股的上市地位将被取消。

这是在近两年一众公开债务违约、发不出年报的爆雷开发商中，首家被港交所宣布取消上市地位的内地房企。

新力2010年成立于江西南昌，其实控人是江西神秘富豪张园林。新力控股招股书曾披露，张园林学历仅为中等职业技术学院毕业，他33岁那年便自主创业，2010年时房地产行业对资金、土地资源等各方面的要求已经非常高，行业护城河很深，但新力成立的第一年就拿出七八个亿拿地，短短几年新力就在南昌积累了大量土储。

年销售额是衡量房企发展规模的重要指标，业内龙头万科用了26年实现千亿年销售额，新力实现千亿销售额却只用了10年。

2019年至2020年是新力控股以及张园林最辉煌的时刻，2019年11月新力在香港上市，是中国内地成立时间最短的上市房地产公司，张园林年仅43岁就成为千亿规模的上市房企总裁。

上市首日，新力控股的市值达到了139.41亿港元。

在港交所敲钟后，新力认为自身打通了融资渠道，开始加码全国性的规模扩张，除了江西，新力努力将业务拓展至长三角、粤港澳大湾区、中西部核心城市等。

2020年3月新力邀请房地产行业知名职业经理人陈凯加盟，委任他为联席董事长、行政总裁兼执行董事，在此之前陈凯曾在华润置地、龙湖、阳光城、中南置地等多家房企任高管。不过，仅半年后陈凯就提了离职，这位经验丰富的地产老将主动选择离开，似乎预示着新力即将走下坡路。

网传遭“金融诈骗”后股价闪崩

2021年7月，新力控股刚上市8个月之际，一封网传的“新力地产老板求救信”，让张园林成为舆论焦点。

网传“求救信”中称，为了上市集资，张园林被一个由保荐人、承销商、金融集团、市值管理团队及基金经理五班专业人士组成的金融诈骗团伙套路，他们一步步诱导张园林借钱，并最终掏空了张园林。

新力当时紧急辟谣称：“求救信”内容纯属子虚乌有。

但很快怪事又发生了——两个月后，即2021年9月，新力股价突然闪崩，暴跌87%，张园林与境外投资者爆发矛盾。

当时，负责新力IR（投资者关系）事务的员工组建了新力境外投资者聊天群，并拉张园林入群。张园林在群中表示：“公司目前正在采用各种方式加快应对10月份到期的美元债，有新进展马上与大家沟通，多谢大家继续支持公司。”不久后张园林却退出了群聊，不再沟通，由于未能对10月18日到期2.46亿美元债做出更清晰的偿债安排，引发投资人强烈不满。当时新力内部人士对第一财经确认上述群聊为真。

在这之后，便发生了新力股价闪崩、停牌等事件，开启了“最年轻黑马房企”的滑铁卢，新力控股从此一蹶不振，裁员降薪、楼盘停工、年报停发，一年多来新力尚在职员工的核心工作只剩下已售楼盘的保交付。

长期停牌终致取消上市地位

有投资人对第一财经表示，在2021年年底发生问题后，新力控股的处理态度十分消极，过于“躺平”。

比如2021年12月时，新力就称因为核数师的薪酬谈不拢所以导致核数师辞任，而新聘请的核数师不到3个月又辞任了。2022年3月时，新力又称因为财务报告单位的主要雇员都离职了，导致年报要延缓发布，这一延缓就是一年多，最终致复牌无望。

2022年8月时，连都“找不到”新力了。当时浙江省高级人民发出公告称，新力地产集团有限公司及旗下多个子公司，与上诉人中建投信托股份有限公司的金融借款合同一案已审理终结，“因你公司下落不明，现依法向你公告送达本院（2022）浙民终965号民事裁定书。限你自本公告发出之日起30日内到本院领取裁定书，逾期则视为送达，本裁定即发生法律效力”。

法律界人士对第一财经表示，公告中所说的“下落不明”，大多是指进行送达时根据原告所提供的地址、联系方式，或者自行调取的公民身份证地址、法人注册登记地址和联系方式等均不能取得有效联系。遇到这种情况时，会以“下落不明”为由进行公告送达。诉讼文书送达难的问题多是当事人故意避而不见导致的。

同样是在2022年8月，新力控股接到了清盘呈请，这意味着新力更难达到复牌条件了，被港交所豁免或延期的可能性很小，新力距离退市越来越近了。

新力的市值一直定格在18个月前停牌那一天——17.85亿元，相比上市首日，跌去了121.56亿元。毫无疑问，投资者损失惨重。

华东一家中型券商的分析师对第一财经表示，新力控股目前的情况是因长期停牌而遭被动除牌，这意味着小股东的股票在除牌前是无法交易的，而一旦除牌，股票就更不能公开交易了，加上新力控股已被提起清盘呈请，那么股票就没有多少价值可言。后续即便投资者参与破产清算，如果新力控股资不抵债，股票持有者的清偿权排在债权人之后，那就意味着很难挽回损失。

房企的停牌潮还在继续，在2023年2月时，在港上市内房股中尚有17家房企因年报难产等原因未复牌，经过3月一整个年报季，除了佳兆业复牌，更多房企及其物业上市公司加入停牌行列，包括佳源国际控股（02768.HK）、上置集团（01207.HK）、汇景控股（09968.HK）、上坤地产（06900.HK）、大发地产（06111.HK）、新明中国（02699.HK）、祥生控股集团（02599.HK）、粤港湾控股（01396.HK）、康桥悦生活（02205.HK）、佳源服务（01153.HK）等。