美国商业银行贷款连跌两周！信贷紧缩风暴要来了？

虽然美国地区银行风波有所缓解，但警报似乎并未解除，美联储数据显示，美国商业银行信贷总额连续第二周回落。

近期美国经济放缓迹象越发明显，统计显示，今年以来美国小企业破产数量已经创下了疫情以来新高，而面临资金外流压力的金融机构也在寻找办法挽留存款，防范风险卷土重来。

市场担心，潜在的信贷紧缩风险或成为加息周期中诱发衰退的诱因。

银行业压力犹存

硅谷银行破产时隔近一个月后，金融系统的压力依然高企。根据美联储上周公布的H.4.1报告，截至4月5日的一周内，美国银行业从美联储获得了1490亿美元的资金支持，虽然较上月历史峰值有所回落，但依然远高于风暴开始前的水平。

地区银行持续面临资金流出的压力。阿莱恩斯西部银行（Western Alliance）上周发布报告称，一季度末存款总额476亿美元，同比减少11%。一度陷入破产风波的第一共和银行则宣布，将暂停发放股息。

美联储数据显示，近一个月来中小型金融机构客户存款净流出已经超过了1000亿美元，不少银行通过调整利率和激励手段吸引储户开设新账户并将资金保留更长的时间。例如，Capital One 对10000美元以上，存期超过90天的新账户奖励100美元。Citizen Financial宣布为每月存款100美元并保持最低余额的客户提供25美元的奖金，期限三个月。

BK Asset Management宏观策略师施罗斯伯格（Boris Schloserg）在接受第一财经采访时表示，中小银行依然对流动性感到紧张，在传统“贴现窗口”需求回落的同时，银行定期融资计划(BTFP)余额正在持续上升，而这个工具就是美联储为了此次危机量身定做的，为了防范出现硅谷银行挤兑事件背后资产恐慌抛售的重现。

施罗斯伯格表示，经历了风波后，银行业现在面临着货币基金竞争的压力，这是个信心恢复的过程，可能会需要一段时间。根据美国投资公司协会ICI的数据，3月以来，在银行业资金外流的同时，美国货币基金累计净流入达到3000亿美元，总资产达到5.2万亿美元。

信贷紧缩阴云再起

银行业危机让外界担忧金融系统收紧贷款标准，进而打击经济增长。

华尔街正在关注美联储的资产负债表数据，以评估信贷发放的状况。数据显示，3月末美国商业银行信贷降至17.29万亿美元，两周回落超过3100亿美元。地方联储的数据也危机重重。达拉斯联储调查发现，区域银行贷款总额连续第五周下降，其中页岩油行业对信贷前景持悲观态度，而消费者贷款也出现了大幅收缩。纽约联储周一发布报告称，消费者认为信贷比一年前困难的比例升至58.2%，这是自2013年6月有统计以来的新高。

蒙特利尔银行高级经济学家瓜蒂耶里（Sal Guatieri）此前在接受第一财经记者采访时表示，美联储正在密切关注数据表现，信贷余额无疑是关键的一项。如果经济出现危险信号，FOMC确实应该为5月结束加息周期做好准备。

美国银行月度基金经理调查显示，信贷紧缩是最大的尾部风险，31%的机构认为这是对资本市场和经济的重大威胁，风险事件最有可能的来源是影子银行、美国企业债和房地产。

高利率已经让不少企业不堪重负。今年以来，美国小型企业宣告破产数量激增，超过了2020年因疫情封控而导致经济停摆的时期。标普全球也对美国企业的破产情况发出警告，3月美国有71家公司破产，连续第四个月度环比上升，这也是自2020年7月以来的月度新高。

私募股权巨头阿波罗首席经济学家斯洛克(Torsten Slok)直言，信贷紧缩已经开始。此前他曾认为美国经济将完全避免衰退，如今“硬着陆”风险已不容忽视。斯洛克提及了1994年加州奥兰治县破产、1998年对冲基金长期资本管理公司破产以及去年英国的金边债券危机，而这一次硅谷银行事件可能产生更大的破坏性。