中断让初创投资者保持警惕避免错失

加州大学河滨分校和鹿特丹管理学院的研究人员进行的一项新研究发现，对失踪的恐惧促使投资者尽早向具有破坏性愿景的创业公司提供资金。然而，那些支持者不愿过多投入未经证实的想法，而这些想法可能不会起飞。

换句话说，破坏性初创公司更有可能筹集资金，但它们的收益金额低于风险较小的企业。

企业家使用两种主要策略使自己与众不同。第一个是强调企业家的跟踪记录和过去的成就，创业公司的初始市场成功，或其独特的资源。另一方面看到他们宣传风险将成为什么以及企业家将实现什么。破坏性愿景属于第二类。

颠覆性创新是指对组织，市场和商业生态系统运作方式进行根本性改变，干扰或重新排序的创新。例如，Netflix改变了视频租赁行业，而TiVo改变了我们看电视的方式。创业界对破坏概念充满热爱，正如Elon Musk等企业家所证明的那样，他通过传达颠覆性的愿景来赢得投资者：人类探索火星的一个方面，如SpaceX，以及世界快速转变为可持续能源的另一个方面，比如特斯拉。

尽管有这种趋势，投资者是否赞扬或解雇自称破坏者从未被研究过。加州大学河滨商学院营销学副教授Ashish Sood决定对此进行测试。

为了了解破坏性愿景如何成功吸引投资者，Sood和他在鹿特丹管理学院的同事Timo van Balen和Murat Tarakci在以色列研究了918家创业公司寻求第一轮融资。以色列拥有的人均高科技创业公司数量超过其他任何国家，并且已经产生了许多高利润的企业。研究人员与Startup Nation Central(一家为以色列创业生态系统提供详尽平台的非营利组织)合作，收集详细数据。

他们发现初创公司通信所表达的破坏性略有增加，使得第一轮融资的可能性提高了22%。令人惊讶的是，破坏性的愿景在第一轮中减少了24%的资金。破坏性的愿景导致典型的以色列风险投资在第一轮中损失了87,000美元，在第二轮中损失了361,000美元。

“为什么投资者会如此积极地偏向于破坏性的愿景，而选择投资这么少呢?” 苏德说。“我们的研究表明，谈论破坏可能是一把双刃剑。”

研究人员招募了203名具有交易所交易商品或基金投资经验的人，政府债券，股票，单位信托，天使投资，私募股权基金，风险投资基金，期权或众筹，以回答有关两个虚拟愿景陈述的问题，相同除了他们表达的破坏程度。每位受访者只获得其中一份陈述以及其他公司信息，并询问他们将做出哪些投资决策。

实验结果与研究人员在以色列数据库中发现的结果相符。投资者急切地为破坏性创业公司提供资金但不那么慷慨。

什么吸引了投资者?

Tarakci解释说：“期望获得超常回报是吸引投资者为自称破坏者提供资金的期望。”

投资者预期的非凡回报金额略有增加，使他们为该项目提供资金的可能性增加四倍。尽管如此，投资者并没有盲目追随这些颠覆者的迷人承诺。他们意识到具有大胆，未经验证的想法或产品的年轻公司很有可能失败。在早期投资少量就像购买一个选项，以便在后期投入更多，这样做可能风险较小。

该研究的结论是，一个破坏性的愿景可以吸引希望获得非凡回报的投资者，并加入一个着名的独角兽早期投资者群体。但它也可以阻止投资者对风险投资进行大规模的投机性投资，因为他们更倾向于对抗等待的风险。

“对于寻求早期投资的企业家，我们有以下简单但重要的建议：仔细制作您的信息，”Sood说。“如果你想获得大笔资金，也许你应该保持你的破坏性计划安静。”