研究表明波动的收入不确定性可能导致经济衰退

经济冲击后经济复苏的速度也取决于私人家庭的行为。波恩大学的经济学家Christian Bayer博士及其团队使用复杂的理论模型证明，私人家庭收入增长的不确定性可能导致经济衰退。该模型还可用于确定政府的行动选择并计算其对经济的影响：政府投资可以通过与降息相似的方式稳定经济，但具有更有利的分配效应。该研究现已发表在Econometrica杂志上。

与拥有数十亿失误的大型企业和银行相比，私人家庭可能看起来像是歌利亚的经济大卫，但其经济影响力不容小觑。“如果大多数家庭做出类似的经济决策，这很可能对一个国家甚至全世界的经济产生影响，”波恩大学宏观经济学和计量经济学研究所的Christian Bayer博士说。科学家与博士生一起，在多年的持续研究中开发了一个复杂的经济模型，他研究了私人家庭收入不确定性的波动如何影响经济。从20世纪80年代到2015年，科学家团队使用了美国的公开经济数据。

这些数据说明了动态发展。“随着时间的推移，私人家庭的风险会大幅波动，”拜耳说。“我们在计算中表明收入不确定性的增加会导致经济下滑。” 根据这些数据，研究人员证明，收入的不确定性增加，例如由于失业或结构性变化的威胁，导致家庭在下雨天投入更多资金。如果这种“预防性储蓄”导致资金堆积在银行而不是再投资，那么对商品和服务的需求就会显着降低。这反过来又对整体经济产生负面影响，因为缺乏需求会导致经济下滑。

预防性储蓄是低收入家庭的典型。“相比之下，高收入者甚至可以从高收入的不确定性中受益，”拜耳说。这是因为经济衰退和相关需求下降的后果往往是房屋和公寓价格的下降。已经拥有高收入和大型资产的家庭通常可以更好地保护自己免受收入风险的影响，可以抓住机会，并获得可以在经济上更好的时期获得回报的廉价房产。

研究人员面临的一个关键问题是，政府如何才能最好地应对私人家庭的波动性收入风险，以防止因缺乏需求而导致的经济衰退。科学家用他们的模型计算了各种情景。稳定政策的目的是避免私人家庭在账户中囤积钱财，从而拖延需求。“由于利率低，它可以防止预防性储蓄，”拜耳说。另一种可能性是，国家为私人家庭创造了储蓄的投资机会。“然而，决定性的因素是节省的资金将再投资以创造需求，”波恩大学的经济学家解释道。然后该州代表囤积钱财的储蓄者进行投资。

假设：建立一座桥梁，然后立即将其炸毁

在他们的模型中，科学家们比较了两种情景的影响。如果国家将钱投入新道路和桥梁等项目，那么不仅涉及的公司口袋里有更多的钱。更好的基础设施具有额外的积极影响，例如潜在的新工业区。“然而，投资的这种额外影响很难评估，”拜耳解释说。因此，研究人员在计算中保持了非常安全的一面，完全忽略了这些额外的影响。他们只考虑了投资的直接影响，好像正在建造一座桥梁，然后立即再次爆炸。

令人惊讶的结果是：“计算表明，这种政府投资对经济的影响与降息一样，但具有更好的分配效应，”拜耳报道。其原因在于，这种经济增长始于政府保持高利率和预防性储蓄的回报。这有利于特别贫穷的家庭，如果他们储蓄，往往使用储蓄账户或标准存款账户。与此同时，公共投资也在推动需求。这意味着私人家庭可以通过储蓄创造财务缓冲，而不会损害经济。