阿美石油神话中的Ghawar油田可能是它的弱点

关于沙特石油工业的一些最隐秘，备受期待的细节刚刚发布。沙特阿美公司正准备发行大型债券，以收购沙特石化公司Sabic，这一过程需要详细的公司招股说明书。作为该审查的一部分，阿美公司周一公布了一些严密保密的国家机密，几十年来一直保密，并成为无休止和疯狂猜测的主题。

由于没有大张旗鼓，阿美公司发布了一些细节......他们有点诅咒。例如，Ghawar油田由于其巨大的尺寸以及由于其内部工作完全不透明而有时几乎保持神话般的地位，不能像以前想象的那样产生。Ghawar是Aramco石油生产的核心，对沙特国家具有重要的国家安全重要性。

该招股说明书称，Ghawar油田每天只能生产380万桶(mb / d)，而不是广泛认为的5 mb / d，这已经作为粗略估计已经浮出多年。据彭博社报道，作为沙特最大的油田，Ghawar生产能力出人意料地低，是该报告中的佼佼者，“能源方面有限公司顾问上游负责人Virendra Chauhan表示。

关于这个数字没有提供其他细节，它为何拒绝，或者它是否会继续下降。但这是一次非常重要的下调。

尽管如此，Aramco的招股说明书还证实了一些令人印象深刻的数据，这些数据也是猜测的主题。该文件称，该公司可生产1200万桶/日，产量受到批评和质疑。目前的产量约为10 mb / d，这意味着当前的2 mb / d备用容量，这是一个舒适的缓冲区，可以填补一些假设的供应缺口。此外，与科威特接壤的中立区约有50万桶/天处于休眠状态。

该国还拥有2260亿桶石油储量，或者以最高产量1200万桶/天的价格供应约52年。

阿美公司也是全球盈利能力最强的公司，去年盈利1110亿美元，是石油巨头的几倍，远远高于谷歌和苹果等科技巨头。而且它的储备非常便宜 - 阿美石油公司可以生产石油，包括资本支出，税前价格低至每桶7.50美元。Bloomberg Opinion的Liam Denning指出，低生产成本和巨大的产出水平意味着所用资本回报远远超过竞争对手。

但是，非常需要利润来支撑整个沙特州，这使得阿美石油公司与石油巨头完全不同。“沙特阿美公司的评级由沙特阿拉伯的约束(A + /稳定)，”惠誉说，解释其决定，尽管更大的利润和较低的负债率公司低于的，比方说，壳牌和埃克森美孚，信用时。“这反映了国家通过税收和红利对公司施加的影响，以及根据其欧佩克承诺调节生产水平。”此外，其估值可能只是沙特官员多次宣称的2万亿美元的一半。

更广泛地说，一些最大的悬而未决的问题围绕着阿美公司的未来。虽然该公司拥有世界上最大和最便宜的石油储量，但石油市场的长寿一般都存在争议。石油需求高峰迫在眉睫。阿美公司认为，它将为高峰做好准备，低成本的产品可以在日益萎缩的市场中生存。高成本的生产商将在阿美公司成立之前被迫退出。

此外，阿美公司正在积极转向石油化工，炼油，天然气和其他途径，这些途径可以使其远离未来的高峰需求。但考虑到其原油业务的规模，这种转变仍然相对温和。Petromatrix的奥利维尔雅各布告诉英国“金融时报”说：“他们很难从石油中分散出来。”

从这个意义上讲，阿美石油虽然看似无法通过天价高的利润和巨大的储量，这些都是世界上最便宜的生产，但也很容易受到正在展开的能源转型的影响。