下一步个人养老金制度全面实施，进军号吹响，公募将如何解题？

1月24日，人力资源和社会保障部在新闻发布会中表示，在36个城市及地区先行实施的个人养老金制度，目前运行平稳，先行工作取得积极成效。下一步将推进个人养老金制度全面实施。

在多位公募业内人士看来，虽然个人养老金制度全面实施是大势所趋，但距离落地尚有一段时间。

单从规模看，目前共有75只基金2023年底规模突破1000万元，规模超过5000万元的有28只，还有15只产品规模超过了1亿元。2023年底，首批个人养老金基金Y份额规模达到了58.03亿元，为2022年底的2.9倍。兴全安泰积极养老目标五年Y、华夏养老2040三年Y、华夏养老2045三年Y规模增长最为显著，较2022年底分别增长4.16亿元、3.26亿元、2.05亿元。而2023年扩容的40余只个人养老金基金Y份额目前规模则均较为“迷你”。

此外，鉴于过去一两年时间里资本市场的波动较大，2022年成立的个人养老金基金Y份额产品中，仅有三只产品成立以来实现了正回报，最高收益为2.93%，个别产品亏损幅度超20%。

个人养老金制度将推进全面实施

人社部新闻发言人、政策研究司副司长陈峰介绍，截至2023年底，全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人。全年三项社会保险基金收入7.92万亿元，支出7.09万亿元，年底累计结余8.24万亿元，基金运行总体平稳。

人力资源和社会保障部表示，下一步将积极推进养老保险全国统筹，确保养老金按时足额发放；持续扩大企业年金覆盖面；推动有条件的村集体经济组织补助城乡居民养老保险参保人缴费，增加个人账户积累；促进灵活就业人员和新就业形态劳动者参加养老保险；开展工伤保险跨省异地就医直接结算试点。

个人养老金制度是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的补充养老保险制度，年缴费上限为12000元，属于第三支柱保险中有国家制度安排的部分。人力资源和社会保障部数据显示，目前开立账户人数超过5000万人。

业内：全景广阔，但全面落地尚需时间

在多位公募业内人士看来，虽然个人养老金制度全面实施是大势所趋，但距离落地尚有一段时间。

从个人养老金基金发展情况看，2022年11月18日，正式公布首批养老目标基金以及个人养老金基金销售机构名单。首批共有产品129只，销售机构37家，并规定后续个人养老金基金名录将持续定期发布并动态调整。

今年1月12日，公布的最新一期个人养老金基金销售机构名录显示，截至2023年12月31日，个人养老金基金数量达178只，较上次发布增加17家；个人养老金基金销售机构由去年9月底的48家增加至50家，新增加的两家券商销售机构为光大证券和东方财富证券。

中信证券预计，到2035年，个人养老金规模或将达到12万亿元。债券类资产仍旧是养老金的第一选择。目前，各类养老金融产品中债券类资产比例均在80%左右。未来随着养老金增值需求提升，预计权益类资产比例或将从目前的20%提高至40%左右。同时，作为中长期资金，个人养老金的入市有助于提高A股稳定性。

该公司认为，参考成熟市场的养老目标基金规模高达数万亿美元，其中接近90%来自第二、第三支柱的养老金，因此，我国的个人养老金基金市场前景可期。

鹏华基金资产配置与基金投资部认为，个人养老金参与群体的扩大，将有效促进个人养老金市场规模的增长，既有助于缓解养老这一社会问题，也有助于引导居民财富向资本市场配置。“公募基金作为个人养老金产品重要的提供方，同时也向社会各界宣传了个人养老金制度和养老投资的观念，也普及了长期投资、理性投资的理念。相信未来公募基金将发挥更加积极的作用，为个人养老金市场的健康有序发展保驾护航。”

15只产品规模过亿

不过，鉴于过去一两年时间里资本市场的波动较大，个人养老金基金的短期业绩看起来不甚美好。

从2022年成立的首批个人养老金基金Y份额产品看，仅有平安稳健养老一年Y、华夏保守养老Y、中欧预见养老2025一年持有(FOF)Y 三只产品成立以来实现了正回报。其中，高莺和尚琼共同管理的平安稳健养老一年Y自2022年11月16日成立至今回报为2.93%，其余两只产品回报分别为0.57%、0.16%。

与之相反的是，绝大多数个人养老金基金Y份额成立以来依旧处于亏损状态，嘉实养老2050五年Y、民生加银康泰养老目标日期2040三年持有Y、中欧预见养老2050五年Y等产品亏损幅度更是超过了20%。

不过，单从份额看，2023年四季度，首批个人养老金基金Y份额净申购份额为7.39亿份。拉长至全年看，2023年内首批个人养老金基金Y份额的规模达58.03亿元，全年增长了近38亿元，为2022年底的2.90倍。

这之中，林国怀管理的兴全安泰积极养老目标五年Y规模增长最为显著，该产品规模从2022年底的2.04亿元增长至2023年底的6.20亿元，增量规模为4.16亿元。许利明管理的华夏养老2040三年Y、华夏养老2045三年Y，2023年全年规模也分别增长了3.26亿元、2.05亿元。

此外，易方达汇诚养老2043三年Y、中欧预见养老2050五年Y、中欧预见养老2035三年Y、易方达汇智平衡养老(FOF)Y、招商和悦稳健养老一年Y，这五只产品2023年规模增长也都超过了1亿元。

总体而言，首批个人养老金基金Y份额产品中，共有75只基金2023年底规模突破1000万元，规模超过5000万元的有28只，还有15只产品规模超过了1亿元。

而2023年扩容的40余只个人养老金基金Y份额目前规模均较为“迷你”，仅有广发养老2035三年持有Y一只产品去年底规模突破了300万元，国寿安保稳健养老一年Y和国泰民泽平衡养老目标三年Y最新披露规模在170万元左右，其余产品规模多为几十万元，甚至低至几万元。