沸腾！“601舰队”集体猛攻，谁在挑动市场神经？

“中特估”再现神来之笔！

1月25日，从早上开盘的情况来看，市场可能低估了此次政策层面的力度。昨晚降准又降息，按理是利好。但今天早盘，市场一度表现乏力。随后，在以代码为“601”开头的“中字头”个股的发力之下，市场开始猛攻，沪指涨幅超过40点，农业银行等个股更是创出历史新高。

那么，此次“中特估”板块大爆发的背后究竟有何利好？首先，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入企业负责人业绩考核；其次，1月23日，中国召开委扩大会议传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神，会上提出，大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。

接下来，市场将如何演绎？

“601舰队”集体猛攻

就在刚才，市场强劲上涨，而这背后的主力就是代码为“601”开头的“中字头”个股。中国联通强势涨停，成交额超12亿元。“中特估”梦回2023上半年，中国交建、中国铁建大涨6%，中国电信涨逾5%，中国石油涨超4%。工商银行、农业银行等股票支撑大盘强力拉升。

港股亦有呼应。港股电信运营商集体拉升，中国联通涨超5%，中国电信涨逾4%，中国移动涨超2%。港股能源股走高，中煤能源涨超7%，中国石油股份涨近6%，中国石油化工股份涨近4%。

那么，此次为何是“中特估”打头阵？有两个非常重要原因：

一是，1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入企业负责人业绩考核，引导企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。

此外，数据显示，2023年，企业实现营业收入39.8万亿元、利润总额2.6万亿元、归母净利润1.1万亿元，实现高质量的稳步增长；累计完成固定资产投资（含房地产）5.09万亿元、同比增长11.4%，其中，战略性新兴产业完成投资2.18万亿元、同比增长32.1%；研发经费投入1.1万亿元，连续两年破万亿。

二是，1月23日，再提“中特估”。中国召开委扩大会议传达学习贯彻省部级主要领导干部研讨班精神。会议指出，要坚持稳中求进、以进促稳，把资本市场稳定运行放在更加突出的位置，着力稳市场、稳信心。大力提升上市公司质量和投资价值，构建中国特色上市公司估值体系。深化投资端改革，加大中长期资金入市力度，促进投融资动态平衡，不断增强股市内在稳定性。积极培育健康的资本市场文化。

反弹持续性几何？

1月24日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜称，中国将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，从2%下调到1.75%，持续推动社会综合融资成本稳中有降。

国联证券认为，12月中旬以来，央行回笼资金背景下，宏观流动性趋紧。雪球产品连续敲入、两融余额大幅下降等多重流动性事件加剧了流动性负反馈。市场局部出现流动性问题。

降准有助于解决市场流动性负反馈的问题，短期结构看好成长超跌反弹，市场或对货币环境预期从紧到松，降准后往往成长风格占优，且本轮超跌流动性负反馈的问题解决后，市场或能在相对稳定的流动性环境中回到正常轨道。另外，历轮市场从底部反转的过程中，货币宽松都是先行指标，有助于市场风险偏好的暂时修复。底部第一波行情通常以超跌品种的反弹为主要特征，而统计规律表明降准后往往成长风格占优，两个短期逻辑都支撑成长股的短期修复行情。

中信建投认为，本次降准时点和幅度略超市场预期，料资金面和短端利率将有所下行，但长端债市博弈“双降”已久，不排除利好出尽可能；而股市方面，系列利好政策叠加降准，对于股市企稳亦有帮助。展望2024年货币政策，料本次降准降息仅是逆周期调节的第一步，后续料MLF利率、存款利率等也将逐步下调。

本次降准亦有回应股票市场等金融风险的意味。近期，股票市场出现了较为明显的回撤，市场信心较弱且增量资金较少。在此背景下，国常会提出“加大中长期资金入市力度，增强市场内在稳定性”，此次降准，亦有释放流动性和提振市场信心之意。