专家解读政府工作报告 GDP目标弹性淡化规模重高质

今年的政府工作报告(下称，报告)将2019年中国经济增长目标调整为“6%至6.5%”区间，这不禁引发外界联想。受访专家指出，上述目标是在充分估计经济运行过程中不稳定、不确定因素后设定的，弹性的预期目标，不仅能满足新增就业的需求，更能为经济高质量发展，深化供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”提供必要的宏观环境。适度调降GDP目标，体现了中国淡化经济规模，注重经济质量的调控思维，“该目标即便与全球主要经济体相比，也是较高的”。

长江证券首席宏观固收分析师赵伟认为，设置区间式目标，表明中央对经济增速的容忍度继续提升，总量目标淡化的同时，对经济质量更为关注。东方证券首席经济学家邵宇赞同上述观点，“适度调低增长目标，可提高经济增长的质量及可持续性，并为政策回旋留足空间”。

“决策层对经济边际下滑的容忍度已经提高。”申万宏源宏观高级分析师秦泰分析，较之去年，今年的报告淡化了“供给侧结构性改革取得实质性进展”，这预示供给侧改革的力度和方式已发生调整，“GDP目标的区间式调整，可为未来‘逆周期政策’的实施预留更多余地”。

记者留意到，中国政府上一次为GDP设置区间目标要追溯到2016年，当时中央考虑了结构性改革的需要，并综合考量了稳定和引导市场预期、保证充分就业等因素，将全年GDP预期目标设定为“6.5%到7%”。由於市场预期被有效引导，2016年的GDP同比增速最终录得6.7%。

交银金研中心宏观首席分析师唐建伟说，经济增长目标再度设定弹性区间，传递了“中国不再单纯追求经济规模增长，而是更注重经济质量提升”的重要信号，这不仅符合中国发展实际，更体现了推动高质量发展的要求。

合理增速可保充足就业

中金公司宏观分析师刘鎏留意到，今年报告对新增就业、失业率、CPI、国际收支、进出口、宏观杠杆率、脱贫、环保等预期目标和去年基本持平，预计中央将发挥好宏观政策“逆周期调节”作用，通过增强调控的前瞻性、针对性、有效性，确保经济在合理区间运行。

报告对今年“稳就业”工作给出明确目标：城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率5.5%左右，城镇登记失业率4.5%以内;此外，今年农村贫困人口减少1000万以上。此外，报告还提及“就业优先政策要全面发力”、“就业是民生之本、财富之源”、“首次将就业优先政策置於宏观政策层面”，这都体现了就业目标的重要性。

苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙坦言，今年影响中国经济增长的不确定因素较多，各因素变化的前景亦不明朗，诚如报告提及的：“今年我国发展面临的环境更复杂更严峻，可以预料和难以预料的风险挑战更多更大”。他判断，区间式增长目标将为宏观调控和中央决策，提供更大的灵活性及操作空间，“按2020年人均GDP翻两番的目标，今明两年中国经济增速大约在6.2%至6.3%左右水平”。

中国经济新动能行业

货币信贷趋宽松 缓解企业融资难

政府工作报告指出，今年将继续实施“积极的财政政策”和“稳健的货币政策”，前者要“加力提效”，后者要“松紧适度”。分析称，今年财政政策基调更偏积极，货币信贷实际操作也基本确立宽松态势，预计宏观政策将发挥逆周期调节作用。

为落实积极财政，今年财政赤字率目标提升至2.8%，较去年提高0.2个百分点。

“中央提出的2.8%的财政赤字率虽略逊我们的预期，但财政政策基调整体仍偏积极。”申万宏源债券首席分析师孟祥娟相信，不排除财政赤字率实际执行，较预算更为积极的可能，但在经济整体回落，及减税降费因素下，年内财政收入端或会承压。

较货币政策，政府工作报告明确，实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具。

苏宁金研院宏观经济研究中心主任黄志龙指出，货币信贷政策宽松趋势已基本确定，从政府工作报告内容看，今年货币政策首要目标是“保持流动性合理充裕”和“着力缓解企业融资难融资贵问题”。他预计，今年央行将延续前期定向降准，甚至降息的货币政策，且民企、小微企融资将获优待。