早前局部地区环保限产力道加大对落后产能的化解与淘汰

证券指引\战略布局趋完善鞍钢目标7元\ 西证证券经纪高级投资经理

鞍钢(00347)是国内大型钢材生产企业，主要生产及销售热轧产品、冷轧产品、中厚板及其他钢铁产品，广泛应用於机械、冶金、石油、化工、煤炭、电力、铁路、船舶、汽车、建筑、家电、航空等行业。

刚公布去年度业绩，实现利润创历史新高。按中国会计準则，实现营业收入1051.57亿(人民币，下同)，按年增加14.7%。录得纯利79.52亿元，增长19.8%，每股收益1.099元。每10股派息2.2元，另每10股转增3股。期内铁、钢、钢材的产量分别达到2478.80万吨、2615.50万吨和2413.07万吨，分别较上年增加2.66%、5.12%和5.24%。共销售钢材2409.80万吨，实现钢材产销率99.86%。

集团大力培育和发展战略性钢铁产品，实现对下游产业全覆盖及开发高品质、高附加值、市场引领作用强的产品和明显提升工艺品质的技术为重点，深入开展了重点科研工作。全年研发费用4.83亿元，较上一年大幅增长48.16%。

期内实现3项产品全球首发，5项内地首发。完成高强集装箱用钢、中石油唐山LNG二期项目储罐用钢的试製工作，打通鲅鱼圈热轧1580mm线生产高磁感硅钢工艺路径，成功研发高端装饰用搪瓷钢板。与上海核工程研究设计院联合组建核电板材研发中心，助力核电用钢国产化。

早前局部地区环保限产力道加大，对落后产能的化解与淘汰，使钢厂产量有所下降，资源供给有所减少，但钢铁行业整体盈利水準有了较大的提升。随着天气回暖，下游开工率继续上升，钢库存消化速度正持续加快，供需基本面相对较好。

去年下半年完成对朝阳钢铁100%股权的收购，促进鞍山本部、营口和朝阳三个钢铁生产基地的协同发展，使集团产能规模和盈利能力也得到进一步的提升，配合其他城市的加工配送或销售服务，集团在内地的战略布局日趋完善。建议可在5.7港元附近买入，目标7.0港元，如失守5.5港元则先行止蚀。