亚洲股市昨跟随上周五欧美股市大跌主要原因便是德国公布了差得出奇的製造业指数加深市场对美国经济衰退的忧虑

财经观察\大跌市更要认清源头\大公报记者 李耀华

上周五，道指收市大跌，拖累亚太区股市周一甫开市即全面急跌，个多月以来的乐观情绪，似乎尽扫一空，彷彿去年底的大跌市重临。投资者面对如此反覆不定的市况，必须要提高警觉，密切留意市场。另一方面，也应保持头脑清醒，了解今次跌市的本质，才能作出準确部署，切勿盲目受当前悲观情绪的影响，匆匆下投资决定。

首先，我们必须明白，这一轮跌市的成因，主要在於市场忧虑全球经济前景方面，而各地区最新公布的经济数据，确实令人日益感到不安。然而，一向留意全球经济数据的投资者，应该会发现，经济差的数据主要来自欧洲，其他地区并未出现太令人担忧的数据。同理，最近数次大跌市，亦是与欧洲大有关係，包括欧央行早前大幅调低经济增长，及推出新一轮刺激措施，以至上周五德国公布令人极度忧虑的製造业数据。

亚洲股市昨跟随上周五欧美股市大跌，主要原因便是德国公布了差得出奇的製造业指数，加深市场对美国经济衰退的忧虑。美国债券孳息上周五倒挂，预示美国经济衰退迫近，亦是跌市的一大元兇，但其实这种倒挂，在去年底已陆续出现，所差只是今次倒挂首次涉及十年期债息而已;与同日的德国製造业数据相比，所释出的悲观信息，实在难以相提并论。

欧洲经济在全球举足轻重，其名义国内生产总值目前位居全球第二，区内经济一旦衰退，其他主要经济体也难以独善其身。然而，这并非表示美国必然会因为欧洲经济变差而受严重影响。在2010年至2014年欧洲债务危机高峰期，欧元区连续有六季经济收缩，但美国经济在相同期内，却未见有相同的惨况，当时更有数季的增长率超过3%。这或许可以证明，欧元区经济一旦转差，美国未必一定会受到严重拖累。

当然，我们不能完全抹煞今次欧美同步衰退的可能，但在未有进一步充分的证据前，投资者岂可轻信欧洲拖累全球步入衰退呢?作为投资者，我们应不时提高警觉，当着市况大幅波动时，除了高度戒备，亦不宜杯弓蛇影，以免误判而招损失。