(图片来自海洛创意)
下调证券交易经手费对券商净收入是否有影响?华创证券认为,佣金率虽会下调,但市场对此已有较为充分的预期,可能对券商净收入影响不大。当前券商佣金率是市场充分竞争的结果,此次同步降低证券公司佣金率,可能更多的是下调幅度与经手费下调幅度接近,可能对券商手续费净收入影响不明显。
// 如何看券商板块后市行情 //
对于板块后市,兴业证券认为,政策催化是目前券商板块的核心驱动力。长周期复盘来看,券商股的股价走势取决于市场周期和监管周期。其中市场贝塔决定趋势,通常在经济上行阶段股票市场表现较好,券商作为高贝塔资产同样具备良好绝对收益,预计在地产政策反转等催化下2023年经济环境有望进入上行通道,当前股债比约为1.27,从股债比判断股票市场已具备较高配置价值。
政策催化下券商板块估值修复有望加速。当前券商板块PB估值仅处于2012年来底部向上约19.3%的底部区间,具备较高的安全边际,低估值叠加活跃资本市场政策催化下,板块估值修复空间充足。
浙商证券认为,券商板块一方面基本面经纪业务有望受益于市场活跃度提升后成交量的扩大,信用业务有望受益于两融规模的提升,资管业务有望受益于公募规模的扩张等等;另一方面情绪面,若有一系列活跃资本市场的举措推出,进一步增强投资者信心,有望强化券商板块的贝塔。
活跃度+流动性=买券商,新一轮活跃资本市场的政策开始推出,有望催化板块行情。当前板块PB估值1.4倍,10年分位数20%,估值仍有30%以上的修复空间。
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方正证券认为,跨部门联动的政策从酝酿、讨论、到出台需要时间,在这段时间市场、券商可能会有阶段性调整,在上述一揽子政策措施落地直至达到“活跃资本市场、提振投资者信心”的目标之前,券商板块调整即是机会。一是筹码低(6月持仓0.35%/流通市值占比4%,显著低配),二是政策支持(活跃资本市场),三是基本面预期改善(全年利润增速将显著快于中期利润增速)且估值依然在底部。
财信证券认为,建议关注市场调整之后带来的结构性机会。近期来看政策提振将给房地产产业链、非银金融等顺周期板块带来较好的参与价值;从中长期来看,医药、消费、新能源以及科技板块具备长期的投资价值。