美联储已不需要加息了？当心CPI“抢戏”！

美债收益率最近的飙升可能意味着美联储不需要在11月的会议上加息。

过去一周，多位美联储官员表示，美国国债收益率的上升已经“相当于”加息。他们传达出来的“鸽声”令投资者大举押注美联储将在11月暂停加息。根据芝商所美联储观察工具，市场预计美联储11月加息的可能性仅为为15%左右。上周，这一概率为28.2%，一个月前则为43.6%。

但华尔街的一些人士认为，周四公布的通胀数据可能会动摇这群鸽派的说法。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在一份报告中写道：

“在不是很需要进一步加息的情况下，政策制定者可能会考虑到这种额外的金融紧缩状况。我们认为，到目前为止，风险的平衡倾向于在下次会议上保持不变，然而，如果本周公布的通胀报告强于预期，这可能会改变他们的这种权衡，并使他们觉得有必要采取更多措施。”

定于北京时间周四20点30分公布的9月CPI数据预计将显示通胀有所放缓，其年率将降至3.6%，此前两个月美国的总体CPI一直在上升。

核心通胀方面，9月核心CPI预计比去年同期上涨4.1%，较8月份4.3%的涨幅有所放缓。

上周五的非农就业报告显示，就业人数继续增长，但报告中的关键通胀因素，如工资增长，则有所放缓。安永首席经济学家Greg Daco表示：

“这是一份不错的报告，但不是通胀报告，通胀目前仍是一个值得关注的问题。”

非农和CPI报告是美联储自2022年3月以来一直加息的核心原因。新冠疫情后劳动力市场的火爆和消费者的支出推动了物价飙升，随着通胀达到40年来的最高水平，美联储开始加息并希望试图恢复价格稳定。

但在将利率上调至22年高点后，美联储有机会在不推动经济陷入衰退的情况下降低通胀。Truist联席首席信息官Keith Lerner表示，“市场想要的是这种‘金发姑娘’情景，即经济增长强劲，但不会太强，同时通胀减弱。”

不过，值得注意的是，美国国债收益率上升可能会在美国通往“金发姑娘”情景的道路上发挥作用，即使经济数据既不太热也不太冷。Daco说：

“当美联储说市场在代替它收紧货币政策时，它的意思是，由于长期利率上升，这就意味着更高的资金成本。简而言之，随着借贷成本的增加，商业活动就会减少，这也将打击通胀，因为如果需求减少，通胀压力就会减小。”