当通用电气公布业绩时 投资者应该注意什么

没有办法粉饰这一切。通用电气(NYSE:GE)即将公布的收益并不乐观。电力和航空这两个将成为该公司未来核心业务的部门，近期面临一些不利因素。也就是说，投资者不应过于关注过去三个月，而应关注管理层对2019年的指导。以下是通用电气在1月底公布业绩时要牢记的要点。

通用电气即将公布财报

分析师对第四财季获利的共识是营收为326.7亿美元，每股盈馀(eps)为0.23美元，但如果数据与预期不符，也不要感到意外。

此外，考虑到首席执行官拉里•卡尔普(Larry Culp)拒绝就第三季度财报电话会议提供任何具体指引，可以说管理层给了自己一些必要的空间，可以在第四季度埋葬坏消息。

通用电气动力

从饱受诟病的电力行业开始，下图展示了该行业在2018年的利润和利润率是如何恶化的。不仅是权力一直很弱，而且它的表现明显弱于前任首席执行官约翰·弗兰纳里(John Flannery)和现任首席财务官杰米·米勒(Jamie Miller)。

例如，管理层在2018年开始时对细分市场的利润预期为24.5亿美元，但在第一季度业绩公布时却将其下调至19.5亿美元。它变得更糟。在第三季度一系列令人震惊的业绩公布后，很明显，通用电气今年全年的业绩将无法接近指导水平。

通用电气电力公司(GE power)第四季度的情况不太可能好得多。有三个问题需要关注:

据路透社(Reuters)报道，通用电气第四季度一直忙于叶片涡轮的维修工作。这意味着通用电气仅在第三季度就不得不拿出2.4亿美元的保修和维修准备金。

通用电气试图在第四季度收取电力部门的重组费用，以便为来年进行更容易的比较，这是有道理的。

西门子(nasdaq:SIEGY)管理层在第四季度财报电话会议上表示，“发电行业持续存在定价压力”，这表明通用电气面临更大的压力。

总而言之，通用电气电力公司(GE power)第四季度的表现可能会很疲弱。

通用航空可能面临利润压力

该板块一直表现抢眼，但由于正确的原因，其利润率在未来几个季度可能面临压力。原因是CFM International(通用电气和赛峰集团的合资企业)正在提高LEAP飞机发动机的产量。LEAP发动机被用于波音737max和空客A320 NEO，这两款飞机将成为全球商业航空业的主力。

近期的问题是LEAP引擎最初是亏损的——真正的利润来自于售后服务，这是在使用了几年的引擎之后开始的。不幸的是，LEAP的产量已落后于2018年的计划，在前三个季度生产了739辆之后，CFM要想实现目标，第四季度的产量必须在410至460辆左右。如果这一目标实现，航空公司第四季度的利润率可能会面临压力。

这有关系吗?

通用电气第四季度的收益可能低于预期，这确实存在风险，但如果出于上述原因，投资者不应感到恐慌。从电力开始，叶片涡轮机的问题可能是一次性的，如果通用电气能尽早修复，那就更好了。此外，通用电气电力公司也有可能通过降低设备价格来赢得市场份额，从而在未来获得更多的服务收入，从而一直处于亏损状态。

对于航空公司的利润和飞跃，这是一个投资者应该完全欢迎的“问题”。现实情况是，LEAP引擎使用得越快，通用电气就能越快开始产生长期的、反复出现的售后市场收入流。

总而言之，重要的是要关注首席执行官拉里•卡尔普(Larry Culp)在2019年及以后的发展方向，而不是2018年第四季度发生的事情的细节。这将不是一个美好的季度，但重建通用电气的工作将从即将到来的财报电话会议开始。