Netflix不再像科技公司那样谈论自己了

当Netflix在去年10月公布收益时，它告诉投资者，它推出了一批年轻明星来自Instagram的名气，如Netflix系列Stranger Things和Katherine Langford的Millie Bobby Brown来自13个理由。该公司在1月份的收益报告中表示，有8000万会员观看了直播到Netflix的惊悚片Bird Box，而视频游戏热潮Fortnite比长期竞争对手HBO更具竞争力。

这些不是您通常从收入发布中获得的指标类型。Netflix投资者通过用户收益和自由现金流等方式进行交易，而非Instagram粉丝。但是流媒体视频公司正在传递一个信息：它不仅仅是文化的反映。它创造了文化。

“我们看到更多的是，这些在Netflix上出现的节目真正刺激了这种文化，”首席内容官Ted Sarandos在10月份的财报电话会议上表示。“电视中一些最受关注的节目都在Netflix上，创作者知道这一点。”

Netflix也希望投资者知道这一点。流媒体视频巨头正在为迪士尼，华纳媒体和苹果公司的新一轮竞争做准备，此外还有像亚马逊Prime Video和Hulu这样日益强大的竞争对手。在这种环境中，每个媒体和科技公司都在销售流媒体视频服务，Netflix希望人们知道它是人们必须拥有的一两个平台之一;它有原创的节目和电影，每个人都会在明天的工作，学校或社交媒体上谈论。

Netflix关于影响力和收视率的讨论引发了一场更广泛的转变，让华尔街不再将其视为订阅驱动的技术业务，更像是电影制片厂或电视网络，其财务业绩受到点击率的影响，首席分析师Jim Nail表示在Forrester。

随着像迪士尼和哥伦比亚广播公司这样的媒体集团通过投资流媒体和其他技术努力将自己定位为科技公司，Netflix长期以来因其作为在线服务的超级增长而成为股票市场的宠儿，正在采取相反的策略：它吹嘘其内容。

目前，该公司的股票在用户增长中夭折。投资者喜欢用户增长，部分原因在于它代表了可靠的，经常性的收入来源。但随着越来越多的竞争者进入市场并威胁到Netflix的份额，尤其是美国经济增长已经放缓，增长可能面临压力。公司有必要将投资者的思维从远离用户收益的角度转移，这可能会在未来几个月和几周内受到挑战，并转向参与。

“尽管他们说他们并不关心迪士尼+或华纳媒体或任何其他即将推出的即将推出的产品，当然他们也不得不担心这一点，”Nail说，指的是迪士尼和华纳媒体计划的流媒体服务，预计将于今年晚些时候推出。

参与度与Netflix作为公司的方向更紧密地联系在一起。现在，它的大部分投资都是内容而不是技术，已经有一段时间了。例如，Netflix在2018年的内容和营销方面预算为100亿美元，在技术和开发方面仅为13亿美元。

麻烦的是Netflix这样的订阅公司没有明确的参与度。Netflix不是戏剧性地发布它的许多电影，也不是根据观众的各种系列销售广告。它通过订阅费赚钱。重视参与变得更加复杂。

“这是他们商业模式的问题，”Nail说。“如果你是一个电影工作室而且你受到了打击，那么走进剧院的每一个人都会在口袋里掏钱。在Netflix，观看的人和口袋里的钱之间没有1：1的对应关系。“

然而，人们花在观看，谈论或以其他方式与Netflix互动的时间越多，服务就越不可或缺。它有更多的空间来提高价格，因为它自2011年以来至少四次在美国的标准计划和肩负竞争。

该公司一直在玩Instagram追随者和收视率等指标，以了解投资者倾向于什么。可能更感兴趣的是衡量Netflix内容随时间变化的重要程度。以2017年的电影Bright为例。Netflix的吹捧它作为它的一个最观看的原创游戏在2018年一月如初。

晨星高级股票分析师Neil Macker表示，“没有人再谈论它了。”“电影来了，它就离开了。这将是一个持续的问题。他们正在构建这个库。其中一些可能有更多的腿，但我没有看到星球大战或朋友，人们将从现在开始回到10年。“

Macker说，如果没有持久的命中率，Netflix可能不得不继续用手握拳以保持成员回归。

说服投资者像其他电影和电视公司一样考虑Netflix的财务状况也会带来其他陷阱。众所周知，电影和电视业务是善变的。美国最大的电影制片公司遭受了高调的失败，比如迪士尼的Solo：星球大战故事，以及华纳兄弟。平庸的正义联盟。与那些工作室不同，Netflix没有做任何其他事情，例如销售产品或运营主题公园，以便在投资季度不景气时分散注意力。

Netflix内容输出的绝对数量有助于产生稳定的点击量。去年，Netflix推出的电影数量超过了美国所有主要电影公司。而且，根据Quartz的统计，它在美国发布了1,500小时的原创内容。对于粗略的比较，HBO最近表示，它将在2019年将其产量提高50%至150小时的原始脚本票价。

到目前为止，投资者似乎并没有认识到Netflix认为参与和文化影响最重要。当Netflix上个月首次获得奥斯卡最佳电影罗马奖提名时，投资者并不在意。该股在前一天的盈利公布后继续下跌。去年，由于用户增长强劲，Netflix的股价已上涨34%至359美元。最后，对于Netflix来说，它的故事也是如此，即使它试图转动新的叙事。