华尔街对高增长行业感到不满但这可能是对两只股票的过度反应

基因测试行业近年来一直是史诗增长的源头，但在第一季度财报发布后，投资者被迫在上个月大幅波动。(纽约证券交易所股票代码：NVTA)股价在5月份下跌26.1%，其次是(纳斯达克股票代码：MYGN)下跌21.3%，(纳斯达克股票代码：GHDX)下跌18.8%，根据标准普尔全球市场情报部门的数据。Invitae是三人组中唯一一位年初至今收益良好的成员。

华尔街显然不喜欢来自整个行业的业务更新。然而，仔细研究表明悲观情绪是错误的。Invitae抓住机会以牺牲短期营业收入为代价迅速扩大收入，而Genomic Health正在提供对于定位良好的基因检测领导者而言最重要的指标。Myriad Genetics继续努力以可观的方式种植新产品，可能是唯一值得陡峭发型的企业。

Invitae通过改变其近期策略令华尔街分析师感到惊讶。首席执行官肖恩·乔治(Sean George)表示，该公司不会继续减少现金燃烧并逐渐减少经营亏损，而是将资金投入增长机会，以便在2020年底之前“将”邀请者“与竞争对手之间的距离更大。这可能会导致2019年全年现金消耗同比增长50%，尽管管理层有信心这项投资今年的收入将超过2.2亿美元，2020年的收入将达到5亿美元。

这是收入大幅增长的一个原因 - 这将在很大程度上取决于即将推出的公司直接面向消费者的销售渠道的成功。Invitae计划为没有保险公司或医生担任中间人的个人提供临床级基因检测。客户可以获得遗传咨询师结果的专家解释以及临床医生的后续行动。如果平台成功，那么它可以从根本上改变医疗保健和公司的增长轨迹。

虽然华尔街分析师卖掉了在Invitae趟过更多红色墨水的想法，但他们似乎误解了Genomic Health最重要的驱动因素。该业务第一季度收入同比增长17%，营业收入为1,150万美元，几乎是去年的一半。季度更新下跌11%。

错误传达似乎源于分析师缩小基因测试的平均销售价格(ASP)，而Genomic则专注于扩大其测试的市场准入。在后者更重要。例如，直接向客户销售或扩大其在欧洲市场的存在，其监管医疗保健市场比美国更加均衡，导致平均销售价格下降，但测试量的增加是长期成功的更好指标。

华尔街对ASP的迷恋可能是Myriad Genetics崛起的结果。与Invitae或Genomic Health不同，基因测试先驱从过去的专利基因和专有测试的小批量销售中获得了传统业务。该部门一直在努力适应当今行业的大批量低成本现实。更糟糕的是，先锋使用当前行业手册建立有竞争力的产品组合的努力并未取得同行的成功。

因此，投资者可能希望谨慎对待Myriad Genetics股票，特别是考虑到其调整后的盈利增长的很大一部分来自会计，而不是改善业绩。