实际通胀率比NSO估算的通胀率高90个基点

食品价格上涨导致6月零售通胀升至6.09%

由于燃料，电力价格下跌，6月份WPI通胀率降至1.81%

2020年6月的实际整体通货膨胀率比国家统计组织(NSO)的估算通货膨胀率高近90个基点，达到6.98%，这是由印度国家银行计算的COVID消费者价格指数(CPI)得出的。

在中断了两个月之后，统计和计划执行部(MOSPI)发布了2020年6月的CPI。2020年6月的CPI总和为6.09%，而2020年5月为6.27%(推算)。

SBI经济研究部(ERD)在其题为“ Ecowrap”的报告中指出，Covid-19大流行还引入了出口偏向，因为在线上的总支出中有很大一部分正在对离线价格进行加价。它补充说，这些平台上的大多数零售商往往比其实体店的价格更高。

国防部强调：“由于国家统计局使用的数据收集方法未对此进行说明，因此支出渠道的变化可能导致国家统计局计算的总体CPI出现进一步的下行偏差。如果NSO考虑在线价格，则将进一步对CPI通胀产生10/15个基点的影响。” 一个基点等于一个百分点的百分之一。

全权委托卡消费减少

ERD估计，锁定前非自由支配卡与自由支配卡支出的比例为65:35，现在大约为80:20，自由支配卡支出明显下降。

“鉴于这一观察，我们估计了消费支出的变化，从而重新调整了消费者在CPI中的权重。我们称此度量为SBI计算的COVID CPI。

报告说：“根据我们的新权重，根据我们的SBI计算的COVID CPI，实际的总体通货膨胀率远高于估算的通货膨胀率。”

CPI漏报

SBI的ERD观察到，由于无法获得数据，子类别的指数(例如，“服装和鞋类”类别)仅通过使用其最后报价来估算，而最后报价是根据CPI的相对增长来放大的。当前月份/ 6月到上一个观察到的月份/ 3月。

“但是，这是NSO的纯粹统计工作，甚至没有理解扭曲甚至低估总体CPI的问题。

SBI集团首席经济顾问Soumya Kanti Ghosh说：“由于封锁，计算通货膨胀率的固定篮子完全不相关，因为许多典型物品(尤其是服务)不再可用/产品问题消失了。”

报告称，例如在印度，受国家统计局推算，2020年4月总体价格CPI缺失的服务类产品的份额为22.4%。

因此，国家统计局将整个CPI篮子的价格趋势(主要由食品和燃料子群驱动)推断到关键的核心组件(如服装，鞋类等)，这令人费解且不正确。

戈什说：“这导致了一个自相矛盾的问题，即4月份该国处于最严格的封锁之时，服装和鞋类甚至有毒物的商品价格大幅上涨，”

MPC决定：很难做出

报告指出，随着Covid-19大流行的到来，印度以及大多数中低收入国家/地区的消费者价格一直在上涨。

大流行加速了近期全球通货膨胀的趋势。年平均通货膨胀率从2020年2月的3%降至2020年4月的1.6%。

戈什指出：“就印度而言，我们认为，未来几个月通货膨胀率将维持在较高水平，这是由于供应方的限制和劳动力短缺，而不是由于财政赤字和外部因素(原油除外)。

“但是，情况极不稳定且不确定，以前发布的数字可以看到修订。”

在这种情况下，他认为在即将举行的货币政策委员会(MPC)会议上做出的决定(关于降息)将是一项艰难的决定。

“但是，由于实际消费将受到不利影响，各国的政府和中央银行将更加关注大流行对实际消费的福利影响。

戈什说：“就此而言，尽管8月份降息看起来很难/一触即发，但我们仍然认为印度储备银行可能会在整个周期内而不是周期内某个时刻浏览CPI数据。”