年报惨淡一季报预喜 券商“靠天吃饭”

证券公司2023年一季报披露大幕拉开。近日，中泰证券率先披露一季报，数据显示，2023年一季度，中泰证券营收净利同比双增。不同于2022年度券商业绩多出现同比下滑的情况，多家券商在一季报实现业绩“预喜”。公开数据显示，截至4月16日，除中泰证券外，当前还有4家券商发布一季度业绩快报，均实现营收净利同比增长。对于业绩上涨的原因，相关机构表示与市场环境和全面注册制实施有关。也有业内人士指出，当前券商股的贝塔属性已明显有所恢复。

首家披露

证券公司2023年一季报陆续披露中。4月15日，中泰证券率先发布2023年一季报，成为年内首家披露一季报的A股上市券商。季报数据显示，2023年一季度，中泰证券实现营业收入35.7亿元，同比增长92.77%；归属于上市公司股东的净利润11.53亿元，同比增长424%。

对于上述两项指标同比大增的原因，中泰证券在季报中指出，主要是由于公司投资业务业绩回升及合并万家基金产生的股权重估收益增加。

中泰证券2月24日发布的公告显示，公司董事会于2022年7月12日同意中泰证券受让齐河众鑫投资有限公司持有的万家基金11%股权，交易定价为2.9亿元；而万家基金已于2023年2月完成工商变更登记，中泰证券持有万家基金股权比例变更为60%。

具体到各项业务的手续费及佣金净收入情况看则涨跌不一。2023年一季度，中泰证券实现手续费及佣金净收入15.05亿元，同比增15.2%。其中，经纪业务、投资银行业务、资产管理业务手续费净收入分别为7.46亿元、4.24亿元、3.07亿元，同比涨幅依次为-23.66%、168.27%、112.93%。

值得一提的是，相较于前不久发布的2022年年报，中泰证券在2023年一季度的“成绩单”有了较大的提升。年报数据显示，2022年度，中泰证券实现营业收入93.25亿元，同比减少29.09%；归属于母公司股东的净利润5.9亿元，同比下降81.56%。

事实上，2022年度证券公司行业营收净利同比下滑已成为不争的事实。东方财富Choice数据显示，截至4月16日，在当前已披露2022年年报的24家A股上市券商中，有22家机构的营业收入、归母净利润同比下滑。

多家报喜

不同于2022年度证券公司多数机构的营收净利同比下滑，从目前已披露一季报业绩快报的券商来看，纷纷预先“报喜”。公开数据显示，当前已有方正证券、东北证券、东方证券、申万宏源发布2023年一季度业绩快报，均实现一季度营收净利的双双增长。

其中，方正证券、申万宏源、东方证券的营业收入分别同比增6.3%、19.35%、41.93%，依次为17.73亿元、57.65亿元、44.37亿元；归母净利润也分别同比增16.55%、87.77%、525.67%。而东北证券的归母净利润则扭亏为盈，为3.78亿元，其营业总收入也同比涨131.49%，达18.5亿元。

对于一季度业绩上涨的原因，相关券商在业绩快报中指出，与市场环境企稳回升以及全面注册制正式实施有较大原因。财经评论员郭施亮也提到，一季度券商营收净利润同比增长，与市场环境回暖、注册制下IPO发行速度提升预期有关，同时在市场环境回暖影响下，自营业务收入回升，促进券商业绩回暖。

此前，有券商研报指出，2019年以来，随着资本市场全面深改推进，券商行业进行了结构性调整，各项传统业务实现了转型增效，收入结构发生变化，经纪业务逐渐向财富管理转型， 投行业务专业化程度提升，资管业务“去通道”化。传统业务转型后，券商业绩与市场直接联动减弱，券商行业贝塔属性逐渐消失。

而此次的业绩“预喜”，或预示着券商贝塔属性再现。IPG首席经济学家柏文喜表示，券商股的贝塔属性已经明显有所恢复，因为构成券商收入主要来源的投行、投资、经纪业务收入等都与市场整体状况以及交易活跃度有着非常直接的关联性。

展望后市，郭施亮认为，券商板块的后续走势需要一个催化剂。全面注册制有利于券商业绩提升，但也会加快优胜劣汰步伐，未来券商行业分化加剧，但目前券商行业整体估值合理偏低，市场回升预期增加。

“随着逆周期调节政策力度的加大与逐步显效，以及注册制的落地实施和资本市场的扩大开放，资本市场持续回暖是大概率的事情，证券公司板块的后续整体状况也有望继续向好。”柏文喜如是说道。

北京商报记者 李海媛