接种需求断崖式下跌，新冠疫苗企业利润大跳水，多价疫苗成赌注

本文来源：时代财经 作者：李傲华

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新冠疫苗企业风光不再。

“疫苗”曾经是新冠疫情防控过程中最热门的关键词，但随着疫情形势的变化，新冠疫苗不再是话题中心，新冠疫苗研发企业的业绩也一蹶不振。

康泰生物（300601.SZ）2022年年报显示，2022年，公司实现营收31.57亿元，同比下降13.55%；实现净亏损1.33亿元。这是康泰生物上市以来第一份亏损的年报。

业绩下滑的趋势还延续至2023年一季度。2023年第一季度，康泰生物实现营收7.48亿元，同比下降14.12%；实现净利润2.05亿元，同比下降24.90%。

对于亏损的原因，康泰生物表示，是新冠疫苗销量较2021年大幅下滑，康泰生物对新冠疫苗相关资产进行计提减值，计提金额合计达到9.36亿元，并且2023年一季度会再计提减值2242.13万元的资产。

目前，我国新冠疫苗接种量增长已经接近停滞。根据国务院联防联控机制新闻发布会的数据，截至今年3月23日，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团累计报告接种新冠疫苗34.93亿剂次，覆盖人数和全程接种人数覆盖比例约为93%和90.6%。近1个月之后，截至4月20日的数据显示，累计报告接种新冠病毒疫苗约34.94亿剂次，覆盖比例几乎没有变化。

受影响的不止康泰生物，新冠疫苗销售额断崖式下降已成为行业趋势。

复星医药（600196.SH）在其年报中披露，公司2022年实现营收439.52亿元，同比增长12.66%，实现净利润3亿元，同比下降21.10%，其中，mRNA新冠疫苗“复必泰”2022年销量同比下降30%。

有“新冠疫苗第一股”之称的康希诺生物（688185.SH，06185.HK），在2021年凭借新冠腺病毒载体疫苗“克威莎”，就实现了净利润19.14亿元。但到了2022年，形势突变。

财报数据显示，2022年，康希诺实现营收10.35亿元，同比下降75.94%；亏损9.09亿元，由盈转亏，主要理由仍是新冠疫苗需求量大幅下降。

另外一家疫苗巨头智飞生物（300122.SZ）在2022年的业绩表现同样不佳。2022年，智飞生物实现营收382.亿元，同比增长24.83%；实现净利润75.39亿元，同比下降26.15%。

这是智飞生物自2017年来，营收增长最为缓慢的一年，也是2017年以来首次出现了净利润负增长的情况。

虽然业绩高增长不再，但新冠疫苗研发的“内卷”已经到达了一个新阶段，多价疫苗成为主要方向之一。

多价疫苗指的是由一种病原体的多种血清型抗原所制备的疫苗。抗原性通常可以通过血清学反应试验来测量鉴定，不同的血清可以识别不同的病毒，因此病毒可分为不同的“血清型”。单价疫苗只能针对一种“血清型”病毒，多价疫苗则可以同时提供对多种抗体保护。多价疫苗的使用可以减少接种次数和接种者的负担，提高疫苗接种率，同时也可以减少疫苗接种后的不良反应。

目前，我国已经有15款新冠疫苗获得使用批准，覆盖了灭活疫苗、腺病毒载体疫苗、重组蛋白疫苗、减毒流感病毒载体疫苗、核酸疫苗5条技术路线，其中包括2款新冠多价疫苗，均来自神州细胞（688520.SH）。

2022年12月，神州细胞宣布2价（Alpha/Beta变异株）S 三聚体蛋白疫苗（SCTV01C，商品名：安诺能2）已被纳入紧急使用，是国内第一款新冠多价疫苗。

2023年3月，神州细胞的新冠4价疫苗（SCTV01E，商品名：安诺能4）在中国纳入紧急使用。该疫苗在2价疫苗的基础上新增了德尔塔（Delta）和奥密克戎（Omicron）两种变异株，是中国首个自主研发、获得紧急使用授权的4价新冠疫苗产品。

“相信多价疫苗会是未来新冠疫苗的主流。”神州细胞海内外商务合作负责人来延鲲对时代财经表示。

除了神州细胞外，国内还有多款新冠多价疫苗正在研发。据中国生物官方消息，2022年12月，国药集团中国生物研发的广谱重组新冠疫苗NVSI-06-09在阿联酋获得紧急使用授权，预计年产能可达12亿剂；2023年4月16日，康希诺宣布，公司研发的2价新冠mRNA疫苗临床试验申请已经获得药监局核准签发的临床试验批件。

康泰生物总裁苗向日前在博鳌亚洲论坛2023年年会上也对媒体指出，康泰生物在往广谱疫苗方向考虑，但目前没有突破性进展。

“世界各国的科学家也试图在一些保守的区域进行开发，但这样的尝试又面临保护水平降低的问题。若新冠疫苗能保证病毒不同变异情况下依然有用且长效，新冠将会很快变成一个非常普通的传染病。”苗向称。

针对不同的变异株，多价新冠疫苗可以产生1+1＞2的效果。多项研究表明，把多个变异株的抗原组合到一个疫苗里做成多价疫苗，比原始毒株或单价变异株的疫苗具有更丰富的突变表位，可以产生针对突变株更高的中和抗体效价，因此具有对不同变异株更广谱的交叉保护作用。

“新冠病毒进化很快，疫苗从研发到临床试验，再到审批上市都需要一定时间，等单价疫苗获批上市时，病毒可能已经变异很多了，从而影响了保护效力。而多价疫苗同时覆盖若干种亚型，形成交叉保护，因此保护效力更为理想。”来延鲲对时代财经指出。

4月18日，美国食品药品监督管理局（FDA）对Moderna和辉瑞/BioNTech的新冠双价mRNA疫苗紧急使用授权进行修改，授权上述二价疫苗可针对原始毒株及Omicron BA.4/BA.5的分支，用于6个月以上人群的普通接种及加强免疫接种，同时不再授权Moderna和辉瑞/BioNTech单价新冠mRNA疫苗在美国使用。

虽然广谱性是众多新冠疫苗研发企业布局的重点方向，但新冠疫苗的“价数”并非越高越好。

来延鲲对时代财经指出，多价技术是为了应对快速变异而产生的，但考虑一种病毒在现实世界流行时，可能只有几种病毒亚型占据明显优势。

“以流感病毒为例，一个年度内占据流行优势的，就这么几种，所以一般三四价就足够。除非病毒进化出若干种亚型，这若干种亚型还势均力敌，但这对于新冠病毒来说，几率应该是很小的。”来延鲲说。

目前国内的感染毒株仍以奥密克戎为主，中疾控发布的数据显示，2022年12月1日至2023年4月20日，全国共报送32993例本土病例新冠病毒基因组有效序列，均为奥密克戎变异株，涵盖117个进化分支。主要流行株为BA.5.2及其亚分支（构成比.3%）和BF.7及其亚分支（构成比33.0%）等。

疫苗专家陶黎纳也对时代财经指出，多价新冠疫苗主要针对的是近2～3年流行的主要变异株，不可能也没有必要做到涵盖所有的变异株。

“比如原始株现在就已经没有涵盖进去的必要了，做多了疫苗的成本也会变高。”陶黎纳称。