卖空禁令威力太短暂 韩国股市已接近回吐全部涨幅

上周一，由于韩国监管机构的一则卖空禁令，韩国股市迎来三年多以来的最大单日涨幅。但这一政策的提振效应正在迅速消散，并成为韩国股市的下行压力。

上周一之后，与卖空禁令相关的Kospi 200指数和Kosdaq 150指数几乎每日都录得下跌。本周一，Kospi指数下跌0.24%，Kosdaq指数下跌1.56%。

市场人士指出，上周一的强势上涨得益于空头的广泛回补，但此后，全球投资者和当地基金都削减了对韩国股票的持仓，只剩下散户还在增持。

SK证券公司分析师Cho Junkee指出，禁令对市场的提振已经结束，投资者可能会热衷于受宏观因素和基本面推动的股票。外国机构则已经停止回补电动车相关股票的空头头寸，继续持有现存空单，他们预计相关股票可能进一步下跌。

根据韩国金融委员会的政策，投资者禁止在2024年6月底之前做空Kospi和Kosdaq指数的股票，但现有的看跌头寸不受影响。

电动车多空大战

在过去一周的下跌之中，电池正极材料供应商Ecopro BM Co.及其母公司Ecopro Co.和另一家电池材料供应商L&F Co.等公司的股票是拖累小盘股指数Kosdaq下跌的主要原因。

今年以来，大量的韩国散户出于对电动车前景的乐观预期而买入电动车供应链相关股票，带动Kosdaq指数成为年初全球表现最好的小盘股指数。

4月时，Ecopro BM和L&F的股价还一度上涨了140%和69%，让空头灰头土脸。但当时就有分析师指出，韩国电动车相关公司股价的上涨幅度过于夸张，风险极大。

此后，出于全球避险情绪的升温，机构投资者不断削弱对过高估值资产的持有，Kosdaq指数回吐了今年的大部分涨幅。但这一多空力量的交锋促使后来韩国投资者推动颁发做空禁令。

市场现在普遍担忧迫于大选压力之下做出的做空禁令，可能会更广泛地伤害到全球投资人对韩国市场的信心。

Dalma资管公司首席投资官Gary Dugan此前表示，卖空禁令会损害韩国市场的地位，并且阻碍韩国股票入选MSCI发达市场指数。