油价正在上涨至几个月以来的最高水平

油价正在上涨至几个月以来的最高水平，WTI已经突破每桶60美元，但美国页岩行业仍然显示出紧张的迹象。这是我们行业的一个循环，只有大型资本充足的公司才能成长。无法获得资本的小公司停滞不前，“得克萨斯州的一位石油高管在回应达拉斯联邦储备委员会的一项调查时表示。“这是一个重要的行业调整期。”

石油巨头正在扩大其在二叠纪盆地的业务，并雄心勃勃地计划增加产量。埃克森美孚公司计划到2024年从二叠纪每天达到100万桶(mb / d)，雪佛龙希望达到每天90万桶。美国页岩对他们的商业计划比以往任何时候都更重要。

但即使页岩的作用对大型企业至关重要，中小型勘探与生产也在苦苦挣扎。财务回报不佳，投资者失去兴趣，削减支出和向股东返还现金的压力以及大公司的侵占正在收紧小型钻探公司的螺丝钉。“一些公司的市值缩水令人叹为观止。这些损失转化为对钻探新石油和/或天然气前景的进一步直接投资失去兴趣，“另一位受访者在达拉斯联储调查中表示。

其他一些担忧似乎主导了德克萨斯州石油高管的思维：

“合格的年轻专业人士正在避免加入石油和天然气行业。”

“二叠纪盆地的管道限制使我们的成本继续高达每桶20美元，并对资本支出产生重大影响。这笔费用逐月变化，使收入估算变得困难。“

“较小的独立人士正在与一种太昂贵而不能驯服的动物竞争。制造石油和天然气的深口袋已经接管了补丁。“

这些担忧表明页岩行业处于不断变化的状态，大型企业逐渐淘汰其较小的竞争对手。这可能会影响生产，但目前尚不清楚这将如何动摇。环境影响评估报告1月份产量下降，这表明在2018年底油价暴跌时，钻井人员面临压力。

虽然价格现在强劲上涨，市场继续收紧，但页岩区的阴霾并没有结束。“我们的客户越来越关注现金流，显然，急于增加产量已经结束。石油和天然气公司正在尽快推迟支出决策，“一位油田服务公司的另一位受访者在达拉斯联储调查中表示。

渣打银行表示，其他问题也增加了悲观评估，包括低天然气价格，获得资金，债务，管道瓶颈以及与“亲子”井问题相关的运营问题。“我们认为调查结果继续支持我们对美国页岩油产量增长放缓的季度增长的看法，”该投资银行在一份报告中写道。作为这种压力的证据，中型E&P Vanguard Natural Resources在两年内第二次宣布破产保护。

该公司的挣扎可能表明该行业存在更广泛的问题。渣打银行总结道：“我们认为，整个行业存在高负债的问题，当投资者关注现金流中的回报时，证明这是一个极具挑战性的经营环境。”

值得注意的是，大量不良数据和令人沮丧的情绪不一定是共识。Kayrros在一份报告中指出，有迹象表明生产放缓是暂时的。并且Rystad Energy指出，全球石油行业总体上是“以有史以来最好的价格带来现金，尽管油价仅从2014年和2015年的巨大跌幅中部分恢复。”

但这对德克萨斯州的小型钻井公司来说是一种冷酷的安慰，因为它受到债务压力，劳动力和管道的限制以及石油巨头的沉重存在。