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央行再放“大招”,稳了!

2023-09-04 16:22:12来源:
导读8月份以来货币政策频频发力:15号降低7天OMO利率、降低一年期MLF利率;20号降低一年期LPR利率;30号存款利率迎来新一轮下行;最后一天,央...

8月份以来货币政策频频发力:

15号降低7天OMO利率、降低一年期MLF利率;

20号降低一年期LPR利率;

30号存款利率迎来新一轮下行;

最后一天,央行出台存量房贷利率下调的通知。

但是,很多人却忽略了另一个重磅消息,而这个消息的影响力不亚于前者。

为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2023年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行的6%下调至4%。

这次央行再放大招,就是要稳汇率、稳信心。

外汇

想知道“下调金融机构外汇存款准备金率”的意义,必须要正确理解外汇。

比如你开了一家服装厂生产衣服,出口到美国换回老美的货币。

你收到的是美元,并不是人民币,而美元在国内无常自由流通,如果你想花这笔钱,你必须找一家银行兑换人民币,兑换的过程就是结汇。

如果短期你不想花掉这笔钱也不想立刻兑换成人民币,你可以把外汇存在指定的银行(比如中国银行),你存在中国银行的这笔钱就是中国银行的外汇存款。

按照央行规定,中国银行拿到你的外汇存款之后,从中拿出来一部分,要存在央行,这个钱就是外汇存款准备金。说白了,央行通过这个外汇存款准备金控制外汇市场的流动性。

而存在央行的钱和外汇存款的钱之间的比例就是存款准备金率。

比如,金融机构吸筹100亿美元的外汇存款,其中10亿要上交央行,那么10亿就是外汇存款准备金,10%就是外汇存款准备金率。

当央行下调外汇存款准备金率,就意味着央行在放水,增加美元的供给。

原因

换一种说法,央行下调外汇存款准备金率意味着,中国银行上交给央行的外汇就少了,自己可以动用的外汇就多了。中国银行就可以拿着留下来的这笔钱,继续放贷给有需求的进出口企业或者个人。

所以外汇降低存款准备金率跟人民币降准其实是一个道理。

到2023年7月底的数据是,金融机构外汇各项存款余额为8218亿美元,此次下调外汇存准率2个百分点,相当于向市场上释放了1亿美元左右的外汇流动性。

为什么要增加这么多外汇的供给呢?

一个原因是,近4个月外汇存款比外汇贷款多流失300多亿美元。

从今年4月份开始,外汇存款增速突然减少。3月份外汇存款是9115.48亿美元,4月份减少到8819.24亿美元,一个月减少了296亿美元,此后每月的减幅都在100亿美元以上。到了今年7月份,4个月累计减少近900亿美元。

外汇存款减少的同时,外汇贷款并未相应减少太明显。3月份外汇贷款是7587.08亿美元,4月份减少到7374.51亿美元,一个月减少了212.57亿美元,此后每月的减幅都在100亿美元左右。到了今年7月份,4个月累计减少近572亿美元。

所以,这次降低外汇的存款准备金率,增加外汇供给,也是符合近期实际情况。

另一个原因是,为了稳定汇率,遏制人民币过快贬值。

当天降准消息公布后,人民币汇率大涨,快速收复7.26关口。香港市场人民币汇率直线拉升,一度升破7.24元,日内涨超300点。同时,在岸人民币对美元夜盘收报7.2595,较上一交易日夜盘收涨295个基点,全天成交量为289.48亿美元。

背景

央行下调外汇存款准备金率是为了打破人民币单边的预期,寻求长期的稳定。

当然,也不是第一次下调。

从2004年,外汇存款准备金管理规定把金融机构外汇存款准备金率统一调整为3%,此后陆续针对外汇存款准备金率做出7次调整,其中2006年到2021年四次上调达到历史最高9%的水平。

2022年,随着美元走强及国内口罩对于经济不定期的扰动,人民币出现了一定程度的贬值。央行因此两度下调外汇存款保证金,2022年5 月15日下调金融机构外汇存款准备金率从9%下降到 8%,2022年9月15日下调金融机构外汇存款准备金率从8%下调至6%。

目的是试图缓解人民币的贬值趋势。

央行下调外汇存款准备金率是为了支持国内货币政策更好的落实。

我国现在的状况就是,大量产能闲置,或者说生产出来的东西卖不出去。

怎么办?

需要给企业减负降税,需要居民消费,需要搞基建消耗过剩产能。

因此,国内必须通过政策,鼓励企业投资和居民消费。

而这一切,都需要一个宽松的货币环境,营造这样一个环境就需要稳定的汇率支持!

我国的汇率制度是有管理的浮动汇率制度,适当采取措施熨平汇率的波动。

也就是,我们放弃了资本的完全自由流动,在一定程度上,能够保障执行独立自主的货币政策,并能够获得相对稳定的汇率。

正是这样的制度,保证了人民币没有单边持续贬值的基础,也不会较大贬值风险。

外汇政策工具箱办法多、工具全,虽然仍会有一定波动,但人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定。

汇率稳了,老百姓信心自然就稳了!

下调外汇存款准备金率释放流动性是为了维持人民币汇率的稳定,只有人民币稳定了,大家才愿意持有更多的人民币。 国际热钱对人民币认可度越高,人民币国际化进程才能顺利推进。

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