钱变毛，是因为没有锚

没锚就走不长远。

1

1月，张五常发表了《人民币要下一个锚才推出国际》一文，让我没想到的是竟然没有半点热度，只有极个别人点评了一下还没有点评到地方。

或许，相比于之前把通胀搞到6%的言论，这篇文章的标题视角还是太大。

大家的内心想法可能还是，人民币国际化跟我有什么关系，你就告诉我我应该持有什么货币（或其他资产）才能更好的保值增值。

然而，我却想借着他聊货币要有锚的问题，表达如下观点：

a、虽然他是聊人民币下锚更好的国际化，但是他却揭露了一个更深次地问题，那就是自打货币进入信用时代，全世界的货币几乎都没有锚而裸奔。假若有一种方式可以将货币锚定而对其约束，那么对于我们手持现金的普通人绝对是利好。

b、就目前的趋势，全世界财政主导经济只会让货币越来越脱锚，越来越偏离它原本的购买力。长期来看，普通人最好的选择并非持有货币，而应该持有具有潜力的资产。

c、人民币下锚以后，货币政策对经济的影响不再变得前怕狼后怕虎。

接下来咱们一条一条细说。

2

首先，针对货币变毛的问题，相信大家都有感觉。

我想说的是全世界几乎都一样。

就拿人民币衡量各国货币是否变毛来看。

这三年除了美元，欧元、英镑、日元等世界前几的货币都在贬值，将时间拉长也一样。

而人民币呢？

虽然这两年通胀持续走低，购买力缩水似乎没有那么严重。但是别忘了汇率展示的是官价，具有隐蔽性。

若从衡量国内所有商品和服务的价格变化——GDP平减指数看，人民币购买力并没有下降。然而，它的购买力仅仅停留在国内，购买国内资产没有缩水，比如年末的1万可以购买更多股票、更多猪肉......

然而，若从整体购买力上看，以流动性更好的实物黄金计，光去年国内黄金溢价就远高于国际金价近3%，相当于缩水。

换句话说，各国货币都在变毛，只不过是瘸子里挑将军而已。

3

那么是什么导致货币变毛的？

根本原因是各国货币压根就没有明确的有锚，也没有严格守锚的央行。

这正是老张继2004年发表《货币不可无锚》一文又再度借助于人民币国际化建议货币要有锚的原因。他说的是人民币，实际上也是呼吁各国货币要建立锚，要让“铸币税”消失，这不光是为了信心重塑，更是为了自身货币能够走的更长远。

当然，它只是美好的愿景，因为货币产生的背后是信用（或者说信誉），而权利很难评估它的信用分到底是多少。

就拿美国来说，前美联储伯南克自己都说美国的‘公开市场操作+QE≈财政赤字货币化’。

那么，借由财政赤字创造的货币有多少是货真价实的呢？

起码今天的1美元要小于昨天的1美元！

然而，就在我写这篇文章的时候，一条关于特朗普竞选2024年首战告捷的新闻弹窗出现，这不免让我更加担心。

因为就在竞选前不久，特朗普发表了他的经济主张，大意是：若我上马，2025年以后会加大关税，针对所有国家，特别是对中国。

这就意味着各国之间的经济会越来越逆全球化，各国的经济增长都会受损。而一旦是因为脱钩导致的经济增长放缓，那么各国必然会仰仗财政力量来调整经济。

赤字财政要么加税，要么继续采用货币供应之术！

货币则依然会在没锚的路上继续狂奔......

4

如何在大争之下胜出，就看谁的货币有锚，或者说在现有的条件下别抛锚。

对此老张建议在美元和人民币都没有锚的情况下若想走向国际，则可以将人民币与一揽子商品期货指数挂钩。

具体构想和操作思路是这样的：

选取量大容易成交（流动性好的）、且权重赋值尽可能与老百姓的衣食住行挂钩（亲民的）的商品组成一个指数；

将一张指数期货与人民币挂钩，比如1万块可以买一张上述合约；

央行敲定自己的货币政策目标：确保1万块钱就能很容易的得到期货合约里商品......

按照他的构想，人民币会因为有明确的锚而更加容易被他国接受，同时也可以避免汇率、利率彻底放开时被他人攻击。

起初我的第一反应是这不就是金本位制的升级版（商品本位）嘛，难道要开历史的倒车？

但仔细思考并阅读了相关文献后我发现持有这种想法的学者大有人在，而且都在不断提出问题解决问题、促成货币有锚。

至于抱着“锚定物价指数会让货币在极端条件下乱上加乱”、“货币的诞生从来都是自下而上出现的，由上而下靠设计多少不靠谱”等想法一顿乱批评的人则根本没有说到点子上。

因为该指数并非我们想的CPI指数，信用货币在遇到极端情况照样乱而且还不能确保100跟以前一样，货币自下而上诞生的时候皆来自于民间（或者说市场），而非今天的官方......

所以，“货币不可无锚”这一夙愿根本没有问题！！