关于转融券，最新动向来了

自3月18日转融券“T+1”正式落地以来，市场转融券余量和转融券余额持续下降，多数交易日转融券偿还数量大于融出数量。

Wind数据显示，截至3月29日，转融券余额为516.62亿元，较3月18日减少59.02亿元；转融券余量为36.29亿股，较3月18日减少1.99亿股。转融券余额和转融券余量持续下降。

转融券余额持续下降

今年以来，监管层对于转融券和融券多次发声——优化融券及转融通机制。

1月28日，宣布，经充分论证评估，进一步优化融券机制。具体包括两方面：一是全面暂停限售股出借；二是将转融券市场化约定申报由实时可用调整为次日可用，对融券效率进行限制。明确，因涉及系统调整等因素，第一项措施自1月29日起实施，第二项措施自3月18日起实施。

2月6日，网站发文，提出对融券业务进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相“T+0”交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

3月15日，发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》。其中，在“有效防范绕道减持”方面规定，禁止大股东、董事、高管参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出，防范利用“工具”绕道减持。

自宣布暂停新增转融券规模以来，转融券的市场规模和A股融券余额均出现明显下降。Wind数据显示，截至3月29日，转融券余额为516.62亿元，较2月6日时下降41.04%。市场融券余额亦大幅下降。截至3月28日，A股融券余额为411.84亿元，较2月6日时的596.19亿元下降了184.35亿元，降幅为30.92%。

而自转融券“T+1”落地以来，Wind数据显示，截至3月29日，转融券余额为516.62亿元，相较3月18日减少59.02亿元，降幅为10.25%。截至3月28日，A股融券余额为411.84亿元，较3月18日时的427.56亿元下降了15.72亿元，降幅为3.68%。

转融券余量持续下降

从转融券“T+1”新规落地后的具体交易来看，Wind数据显示，3月19日合计融出数量为5184.53万股，较前一交易日融出数量的1192.89万股环比增加334.62%，出借期限多在14天。3月20日合计融出数量为5269.57万股，出借期限多在14天。而融出数量在3月21日-3月29日连续7个交易日未超过1800万股，出借期限多在14天，相较2月6日前单日融出数量超1亿股甚至超7亿股的情况已大幅下降。

近期转融券市场交易情况

来源：Wind

值得注意的是，在转融券“T+1”新规落地后，随着在3月18日之前的存量逐步了结，Wind数据显示，3月18日以来，除3月20日外，其他交易日转融券偿还数量均超过融出数量，转融券余量持续下降。截至3月29日，转融券余量为36.29亿股，相较3月18日下降1.99亿股。

Wind数据显示，截至3月29日，转融券余额居前的股票分别为招商蛇口、海光信息、联影医疗、爱美客、片仔癀，转融券余额分别为亿元、7.11亿元、6.74亿元、6.10亿元、3.50亿元。

转融券余额前十股票

来源：Wind

国金证券认为，转融券“T+1”降低了机构投资者在融券端相对于个人投资者的信息优势，使各类投资者有更充分的时间消化市场信息，有利于营造更公平的市场环境。