“集中逃离”！有期货合约持仓量下降超40%

1月8日，大商所和郑商所先后发布相关政策，对近期市场较为关注的2024年手续费减收政策进行了明确和界定，其中明确了持仓返还的比例和计算标准，规定同一交易日全市场同一客户在同一合约上的双向持仓、做市商持仓和关联账户持仓等不参与基数核算。

随后，有一位期货风险管理公司负责人说，持仓返还业务正式宣告结束了，风险管理子公司回归主业，风险管理行业如何创新？

据了解，过去三年，国内风险管理子公司主要业务营收聚焦在期现套利、基差交易、仓单融资、持仓返还和“保险+期货”等领域。有业内人士估计，2023年大部分风险管理子公司一半以上的营收来源于持仓返还。

投资者老范告诉期货日报记者，近两年风靡市场的持仓返还，最初目的仅是为了活跃除1月、5月和9月合约以外的非主力合约，提升非主力合约的交易连续性，为实体企业在近月合约上的套期保值提供流动性。为此，部分风险管理子公司开始投入大量资金用于交易所的持仓返还业务，直至上述政策出台。

政策出台前后，部分期货合约持仓量大幅度下降。以螺纹钢2403合约来看，2023年最后一个交易日暨12月29日，该合约持仓总量为66.3万手，昨日该合约持仓量下降为39.3万手，下降幅度为40.7%。12月29日，豆粕2407合约持仓总量为48.1万手，昨日该合约持仓量下降为29.3万手，下降幅度为39%。

老范称，新的持仓返还政策因规定对锁仓位不再参与持仓返还，相当于取消了大量风险管理子公司的返还收入，于是大量资金开始撤出市场，形成了上述“集中逃离”现象。

有市场人士表示，革命是解放生产力，改革也是解放生产力。在对持续三年的持仓返还政策进行根本性变革方面，上述两家交易所走在了“改革”前沿。

上述风险管理子公司负责人告诉记者，下一步，风险管理业务肯定要更多的聚焦于传统业务，即期现套利、基差交易等，回归主业是大势所趋。

记者同时了解到，部分龙头期货公司下属的风险管理子公司能够顺势转行，聚焦主业。但对于相当一部分过去以持仓返还为主的期货公司子公司来说，可能面临着转型阵痛。叠加当前部分业务效果不佳，有数十家子公司已经暂停开展业务。